Коротко
- Издержки складываются из четырёх частей: спред, комиссия, своп и проскальзывание. Реклама обычно показывает только первую.
- Счёт с нулевым спредом и комиссией 7 долларов за лот в обороте часто дешевле счёта с «бесплатным» спредом в 1,6 пункта.
- Считать нужно в деньгах на круговую сделку, а не в пунктах: только так сравнение корректно.
- Своп превращается в главную статью расходов при удержании позиции дольше нескольких дней.
- Проскальзывание не публикуется в условиях, но проверяется собственным журналом сделок за пару недель.
Четыре источника издержек
Спред — разница между ценой покупки и продажи, вы платите его при каждом входе в позицию. Комиссия — фиксированная плата за оборот, обычно указывается за лот в одну сторону или за круговую сделку. Своп — плата за перенос позиции через ночь, зависящая от разницы процентных ставок по валютам пары. Проскальзывание — разница между запрошенной ценой и ценой фактического исполнения.
Первые две составляющие брокер публикует, третью можно посмотреть в спецификации инструмента, а четвёртая нигде не заявлена и обнаруживается только на собственном опыте. При этом на активной внутридневной торговле проскальзывание способно превысить спред и комиссию вместе взятые.
Как сравнивать типы счетов
Возьмём два типичных предложения. Первый счёт: спред от 1,6 пункта по EUR/USD, комиссии нет. Второй: спред от 0,1 пункта, комиссия 7 долларов за круговую сделку на лот. Реклама первого выглядит привлекательнее — «торговля без комиссии», — но считать нужно иначе.
Расчёт на один лот EUR/USD
- Счёт со спредом 1,6 пункта: 1,6 × 10 долларов за пункт = 16 долларов издержек на круг. Комиссии нет.
- Счёт со спредом 0,1 пункта и комиссией: 0,1 × 10 = 1 доллар спреда плюс 7 долларов комиссии = 8 долларов на круг.
- Разница — 8 долларов на каждый лот оборота, то есть вдвое.
- При десяти сделках в день по одному лоту это 80 долларов ежедневно и порядка 1600 долларов в месяц.
- Вывод: «нулевая комиссия» означает, что плата зашита в спред, а не отсутствует.
Оговорка, без которой расчёт неполон: сравнивать нужно средние спреды за период, а не минимальные из рекламы. Формулировка «от 0,1 пункта» описывает лучший момент спокойной сессии, а не типичное состояние рынка. Реальную картину даёт статистика самого брокера, если он её публикует, либо собственные наблюдения в те часы, когда вы действительно торгуете.
Своп: главный расход долгосрочной позиции
Своп начисляется за перенос позиции через ночь и рассчитывается от разницы ставок по валютам пары с учётом наценки брокера. По одной стороне пары он может быть положительным, по другой — почти всегда отрицательным, причём асимметрия в пользу брокера здесь норма.
Для внутридневной торговли своп значения не имеет: позиция закрывается до расчётного времени. Но при удержании недели и дольше он способен превысить и спред, и комиссию. Отдельно учитывайте тройное начисление в среду — так рынок компенсирует выходные, — и то, что на исламских счетах своп заменяется фиксированной комиссией, которая при длительном удержании иногда оказывается дороже обычного свопа.
Переведите издержки в проценты от депозита
Абсолютные числа обманывают: восемь долларов на сделку звучат безобидно. Смысл появляется, когда вы соотносите их с депозитом и оборотом. Возьмём счёт в 5000 долларов и десять сделок по одному лоту в день на счёте с комиссией: 80 долларов ежедневных издержек — это 1,6% депозита в день и около 32% в месяц при двадцати торговых днях.
Это и есть тот барьер, который стратегия обязана преодолеть, прежде чем начнёт приносить прибыль. На счёте со спредом 1,6 пункта тот же оборот стоил бы 160 долларов в день — 64% депозита в месяц, и никакая точность входов такую нагрузку не окупает. Отсюда практическое правило: чем короче ваши сделки и выше оборот, тем важнее издержки, и тем бессмысленнее выбирать брокера по обещанию «без комиссии».
Для позиционной торговли картина обратная. Три-четыре сделки в месяц по одному лоту стоят 24–32 доллара издержек на входе-выходе, то есть меньше процента депозита, зато своп за месяц удержания легко превысит эту сумму в несколько раз. Один и тот же тариф оказывается дешёвым для одного стиля торговли и дорогим для другого — сравнивать нужно на своём обороте, а не по рейтингам «самых выгодных условий».
Скрытые издержки, которых нет в тарифах
Проскальзывание — первая из них. Проверяется просто: ведите журнал, где для каждой сделки записана запрошенная и полученная цена. Через полсотни сделок посчитайте среднее отдельно по входам и выходам. Небольшой разброс в обе стороны нормален; систематический перекос против вас — это дополнительный процент издержек, о котором брокер не сообщал.
Вторая — расширение спреда на новостях и в моменты низкой ликвидности. Спред в 0,1 пункта на EUR/USD в лондонскую сессию превращается в 3–5 пунктов за минуту до публикации макростатистики и в ночные часы. Если ваша стратегия работает именно в такие моменты, средние показатели из рекламы к вам не относятся вовсе.
Третья — конвертация. Если валюта счёта отличается от валюты котирования инструмента, каждая сделка сопровождается конвертацией результата по курсу брокера с наценкой. На счёте в рублях при торговле долларовыми инструментами эта наценка иногда сопоставима с комиссией. Четвёртая — плата за неактивность и комиссии за ввод-вывод: их размер стоит смотреть до открытия счёта, а не в момент, когда деньги понадобятся.
Частые вопросы
Какой счёт выгоднее — с комиссией или без?
Считайте суммарные издержки на круговую сделку в деньгах. Для активной торговли обычно выгоднее счёт с узким спредом и явной комиссией, для редких сделок разница несущественна. Универсального ответа нет — он зависит от вашего оборота.
Почему спред плавает?
Он отражает текущую разницу между лучшими ценами покупки и продажи у поставщиков ликвидности. В моменты низкой ликвидности и перед выходом статистики поставщики расширяют котировки, и брокер транслирует это клиенту.
Можно ли избежать свопа?
Только закрывая позиции внутри дня либо на счёте без свопов, где вместо него берётся фиксированная плата. При долгом удержании такая плата нередко оказывается дороже — сравнивайте на конкретном сроке.
Как оценить издержки до открытия счёта?
Откройте демо у того же брокера в свои торговые часы и понаблюдайте за средним спредом, затем прибавьте комиссию по тарифу и своп из спецификации. Демо не покажет проскальзывания на реальном исполнении, но три из четырёх составляющих оценит.