Кредитное плечо, маржа и стоп-аут: как считать до сделки

Что такое плечо на самом деле

Кредитное плечо — это соотношение между размером позиции и суммой, которую брокер требует заблокировать под неё. Плечо 1:100 означает, что для позиции в 100 000 долларов нужно иметь 1000. Распространённая ошибка — считать, что высокое плечо само по себе опасно. Опасен объём: сделка на один лот несёт одинаковый риск в деньгах и при плече 1:30, и при 1:500. Разница в том, что при 1:30 такую сделку на маленьком счёте просто не открыть.

Именно поэтому ограничение плеча работает как защита новичка: оно не запрещает рисковать, но делает физически невозможным открытие позиции, которая исчерпает депозит за десяток пунктов.

Как считается маржа

Маржа = объём в лотах × размер контракта × текущая цена ÷ плечо. Для одного лота EUR/USD (100 000 единиц) по курсу 1,1000 при плече 1:500 нужно 100 000 × 1,1000 ÷ 500 = 220 долларов. При плече 1:100 та же позиция потребует 1100 долларов, а при европейском 1:30 — уже 3667 долларов.

Разница наглядна: с депозитом в 1000 долларов позицию в один лот при плече 1:30 открыть невозможно вовсе — не хватит маржи. При 1:500 она откроется и займёт лишь пятую часть счёта, оставив 780 долларов свободных средств. Ощущение простора обманчиво, и вот почему.

Уровень маржи и стоп-аут

Уровень маржи — отношение текущих средств счёта к занятой марже, в процентах. Пока позиция в плюсе, уровень высокий. Когда убыток растёт, средства уменьшаются, а занятая маржа остаётся прежней — уровень падает. При достижении порога margin call брокер предупреждает, при достижении стоп-аута закрывает позиции принудительно, начиная с самой убыточной.

Тот же счёт с объёмом 0,1 лота выдержит движение в 956 пунктов — то есть переживёт практически любой дневной диапазон. Величина плеча в обоих случаях одинакова; изменился только объём позиции, и именно он решает всё.

Маржа считается по-разному для разных инструментов

Плечо, заявленное в условиях счёта, — максимальное. Фактическое зависит от инструмента: по основным валютным парам оно самое высокое, по экзотическим парам, индексам и сырью ниже, по криптовалюте ниже всего. Брокер вправе снижать плечо и по времени — например, перед выходными или крупными новостями, когда риск разрыва котировок выше.

Это ломает расчёты, сделанные заранее. Позиция, открытая в среду при плече 1:500, к вечеру пятницы может потребовать вдвое большей маржи просто потому, что брокер снизил плечо перед выходными. Уровень маржи падает без всякого движения цены, и в отдельных случаях этого достаточно для принудительного закрытия. Спецификацию инструмента и правила изменения маржи стоит читать до сделки, а не после.

Второй фактор, о котором забывают, — стоимость удержания. Позиция, перенесённая через ночь, облагается свопом, и по инструментам с большой разницей процентных ставок он бывает заметным. Плечо усиливает и это: чем больше объём, тем выше своп в абсолютных числах. Для сделок, рассчитанных на недели, стоимость переноса иногда превышает запланированную прибыль.

Свободная маржа и несколько позиций

Свободная маржа — это средства за вычетом занятой маржи, то есть то, подо что можно открыть новые позиции. Опасность в том, что незакрытая прибыль по открытым сделкам тоже увеличивает свободную маржу, соблазняя нарастить объём. Когда рынок разворачивается, бумажная прибыль исчезает первой, а объём остаётся — и уровень маржи падает вдвое быстрее.

Практическое правило: считайте доступный объём от закрытой прибыли, а не от плавающей. И помните, что при нескольких открытых позициях стоп-аут считается по счёту в целом — убыточная сделка по одному инструменту может принудительно закрыть прибыльную по другому.

Встречный вопрос, который возникает почти у всех: спасает ли хеджирование — открытие противоположной позиции вместо закрытия убыточной. Формально суммарный результат фиксируется, но маржа при этом продолжает удерживаться по обеим позициям, а свопы начисляются в обе стороны. Убыток никуда не девается, он лишь перестаёт меняться, зато счёт теряет манёвр: свободной маржи под новые сделки почти не остаётся. Закрыть убыточную позицию почти всегда дешевле, чем запирать её встречной.